清算

マージン取引のレバレッジを活用することには、清算のリスクが伴います。このメカニズムはトレーダーとDEXの両方の安全装置として機能し、エクイティが臨界閾値を下回ったときに自動的にポジションをクローズします。これは、さらなる損失を防ぎ、システムの安定性を保護するために行われます。

清算は、アカウントの維持マージンが一定のレベルを下回ったときにトリガーされます。この維持マージンは契約総額の一定割合であり、通常、最初に預け入れた初期マージンより低く設定されています。価格変動に対するバッファーとして機能します。

維持マージン要件

マージンは Margin ≥ InitialMarginRatio * Price * Quantity を満たす必要があります。例えば、最大20倍のレバレッジがある市場では、初期マージン比率は0.05となります。新しいポジションは、その想定元本の少なくとも5%のマージンを持ちます。

マージンはMark Price要件を満たす必要があります：

Margin ≥ Quantity * (InitialMarginRatio * MarkPrice - PNL)

PNLは、現在のMark Priceでポジションをクローズした場合の予想損益です。Mark Priceについて解くと：

• 買いの場合：MarkPrice ≥ (Margin - Price * Quantity) / ((InitialMarginRatio - 1) * Quantity)
• 売りの場合：MarkPrice ≤ (Margin + Price * Quantity) / ((InitialMarginRatio + 1) * Quantity)

アクティブなポジションのライフサイクルを通じて、以下のマージン要件が満たされない場合、ポジションは清算の対象となります。（注：表記の簡素化のため、ファンディングなしと仮定します。）

• ロングの場合：Margin ≥ Quantity * MaintenanceMarginRatio * Mark Price - (MarkPrice - EntryPrice)
• ショートの場合：Margin ≥ Quantity * MaintenanceMarginRatio * Mark Price - (EntryPrice - MarkPrice)

例えば、Bitcoin先物契約（100,000ドル相当）に対して、10,000ドルのマージンを預け入れ、維持マージンが5%（5,000ドル）であるとします。Bitcoinの価格が大幅に下落し、契約におけるエクイティが$5,000を下回った場合、ポジションは自動的に清算されます。

清算の仕組み

清算がトリガーされると：

1. **取引所がポジションを強制的にクローズします。**これは、現在の市場価格に関係なく、先物契約を売却することを意味します。
2. **売却代金は、プラットフォームへの未払い債務をカバーするために使用されます。**これには初期マージン、未払いのファンディング手数料、およびポジションで発生した損失が含まれます。
3. **残余資金はアカウントに戻されます。**ただし、清算により初期マージンの預け入れ全体を失う可能性があることを忘れないでください。

清算を避けるために：

• **マージンを監視する：**アカウントのマージンレベルとポジションに影響を与える市場の動きを常に注視してください。
• **ストップロス注文を使用する：**これらの事前設定注文は、価格が一定のポイントに達したときに自動的にポジションを売却し、損失を最小限に抑え、清算を防止する可能性があります。
• **十分なマージンを維持する：**ポジションの過度なレバレッジを避けてください。高いマージンは価格変動に対するより大きなバッファーを提供します。
• **ファンディングレートを理解する：**特にボラティリティの高い市場では、潜在的なファンディングコストをリスク管理計算に組み込んでください。